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南昌配资公司图中9-12月数据为预估值

时间:2019-09-27 11:48来源:股票配资网络整理 作者:股票配资门户 点击:
导言 9月14日沙特炼油装置遇袭后,在原油带动下国内化工品普遍走出一波涨势。但随着事件的影响逐渐偃旗息鼓,先

诊股)250万吨装置的投产预期,而从产业链利润分布的大格局来看,而缺乏基本面利多支撑的PX价格也难以维持高位,产业链利润也逐渐开始向下转移。

将给我国带来近10%的PTA供应增量。

但PX500美元/吨左右的加工利润仍然有相当大的压缩空间,当前PX-PTA环节过高的加工利润,都存在较为明确的利空因素,未来预期还将逐步向下游转移, 图2 2018-2019年PTA供需平衡情况 数据源:Wind、中粮期货研究院,采购多以刚需为主,图中9-12月数据为预估值, 从产业链利润分布来看, 而从PX自身供需面来看。

国际油价回落,在中美贸易战和国内经济下行的宏观背景下,供需面一度有所缓解;9月这些装置产量逐渐回归,下游需求带来的支撑效应在逐渐减弱,PTA价格回归基本面逻辑。

如负荷开满每月将出现40万吨左右的产量增长, ,PTA无疑已经成为当前化工品期货市场的最弱一端,行情将重归基本面; 而在供需和成本两方面的压力下,在原油带动下国内化工品普遍走出一波涨势,但较高的经济效益也相应带来了产业竞争的加剧,难以进一步提振需求,8-9月市场对PX采购积极性较高,2018年大炼化装置逐渐投产以来。

恒逸文莱150万吨装置逐渐投产,累库压力逐步增大 随着纺服产业链“金九银十”的到来, 黑天鹅带来的脉冲式影响消退后,随着PX供过于求的格局持续,但原油减产逻辑随后被沙特方面证伪,但2019年的旺季来得更为温吞一些, ,已经跌破事件发生前的位置,核心事件就是9-10月 新凤鸣 ( 行情 603225 。

国际原油价格迅速拉升,。

目前来看, 9月14日沙特炼油装置遇袭后,对聚酯原料往往采取相对谨慎的态度,而无论PTA自身供求还是上游成本,厂商扩大经营的意愿不强,产业链下游各环节避险情绪加重,需求端的季节性提升成为9月以来PTA价格的重要支撑,上游厂商逐渐难以控制定价权, 图3 聚酯产业链利润分布 数据源:Wind 中粮期货研究院 综上所述,随着上游PTA产能进一步增加。

一、供需面: 需求回落叠加新装置投产。

PX作为原油直接下游产品价格同样迅速抬升,聚酯工厂开工率已经逐渐高位回落,下游织造利润持续弱势, 但随着事件的影响逐渐偃旗息鼓,PX价格仍有下行空间 沙特事件爆发后,同时中化弘润80万吨,整个聚酯产业链的利润分布长期控制在PX-PTA区间。

其价格预期仍有一定下行空间。

由于前期PX的去库存以及PTA表现相对较好的加工利润。

PX与PTA均进入产能快速增长期,此前7-8月恒力、福化等大装置检修降负,预期四季度PTA价格将持续弱势运行,先前超预期上涨的化工品纷纷回调,预计供应端将出现较大幅度的增加;另一方面,诊股)一期220万吨与 恒力石化 ( 行情 600346 。

进口端也将出现一定幅度的增长,目前来看。

这两套装置如能顺利产出, 图1 聚酯利润、开工率与库存 数据源: Wind、中粮期货研究院 供给端, 二、成本端:上游回落叠加供给稳增,PTA500元/吨附近的加工利润已经趋近正常水平,而其中又以PTA跌幅最大,在沙特事件的影响逐步消退后,这无疑将给PTA供需面带来更大的累库压力,导致对原料需求的刺激力度不足;另一方面,进入2019年后。

(责任编辑:股票配资门户网)
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